作　者：张鹏（中国社会科学院经济研究所）

来　源：《中国特色社会主义研究》2026年第3期

摘　要：党的二十届四中全会提出“十五五”时期要健全投资和融资相协调的资本市场功能。本文在回顾现有文献基础上，使用国内外数据研究了中国资本市场投资和融资失衡的主要表现，即资本市场融资规模持续扩大，资本市场赋能实体经济发展作用愈发凸显，但资本市场投资收益率较低且波动率较高，难以为投资者提供稳定可观的长期投资收益；进一步从机理上分析促进投资和融资相协调对资本市场高质量发展的重要意义，投资和融资的相互促进、互相成就、双向奔赴才能使投资者和融资企业之间建立稳定的、可信任的利益共同体，为资本市场长期健康发展奠定基础；最后，依据研究结论提出了“十五五”时期健全投资和融资相协调资本市场功能的四条政策建议。

关键词： 投资端　融资端　资本市场

附　件：健全投资与融资相协调的资本市场功能：挑战、机理与对策

（编辑：熊晨玮、刘益建；审校：张佶烨）