作　者：郝大鹏（中国社会科学院经济研究所）

来　源：《金融监管研究》2025年第7期

摘　要：近年来，我国极端天气事件的发生频率和强度明显上升。本文首先构建了我国2006—2023年的极端天气风险指数，并利用SVAR模型和包含极端天气风险冲击、企业碳排放与金融摩擦的DSGE模型，探究了极端天气风险对我国实体经济和金融风险的具体影响及其机理，并讨论了“双支柱”框架下宏观审慎政策调控极端天气风险的效果。研究发现：极端天气风险冲击不仅会带来我国实体经济活动的显著下滑，还会推升金融风险；极端天气风险的上升会带来信用风险溢价和不确定性的上升，进而会加剧极端天气风险对实体经济的紧缩效应；在“双支柱”调控框架下，降低金融摩擦或实施盯住产出的逆周期绿色技术创新支持政策，不仅有利于缓解极端天气风险带来的实体经济下行压力，也可以避免金融风险的过度积累，有利于实现“稳增长”和“防风险”的双重目标。本文的研究对于我国提升应对气候变化的能力、坚持“稳增长”和“防风险”双底线宏观调控具有一定的参考价值。

关键词：极端天气风险　宏观审慎政策　“双支柱”调控　DSGE模型

附　件：极端天气冲击下的风险传导与“双支柱”调控策略研究

（编辑：熊晨玮、刘益建；审校：张佶烨）