作　者：李成（中国社会科学院经济研究所） 庄一（中国社会科学院大学经济学院）

来　源：《中国物价》2025年第7期

摘　要：基于居民资产负债表和住户调查等信息，本文从宏观视角测算了2001-2023年中国城镇居民住房资产收益率，并与主要发达经济体进行了比较。研究表明，中国房租、房价收益率在考察期内均呈现下行趋势。其中，房租收益率下降平缓且持续，房价收益率则波动较大。从结构看，房产综合收益以房价增值为主，房租收益贡献相对较小。与国际对比，中国房租收益率处于中游水平，房价收益率则相对较高。研究指出，住房资产收益率下行可能对宏观经济运行产生多重不利影响。据此，提出深化对房产收益的认识、规范住房租赁市场、完善存量统计核算、改进住房相关公共服务、鼓励金融创新等政策建议，以期为促进房地产市场高质量发展提供决策参考。

关键词：居民住房资产　房租收益率　房价收益率　财富效应　资产负债表

附　件：宏观视角下城镇居民房产收益率的测算及国际比较研究

（编辑：熊晨玮、刘益建；审校：张佶烨）