中国社会科学院研究生院 博士学位论文 指导教师姓名：刘树成 职称： 研究员 系别：经济系 专业名称：西方经济学 2004年4月 内 容 摘 要 铸币税的产生源于社会分工和市场交易出现对货币的需求，不同的历史时期和国度铸币税呈现不同的形态和内容，金融演进和社会进化的过程也伴随着铸币税内涵和外延的扩张，特别是在信用货币时期，经济全球化，资本自由化使得铸币税不仅仅是主权国家的内部事务而变成了国际性的问题。 本论文首先从政府预算帐户研究了铸币税的定义，利用等式关系推出铸币税四种定义：央行收入铸币税、通货膨胀铸币税、货币铸币税以及机会成本铸币税，基于以上概念又提出了拓展铸币税，最后对铸币税的定义进行了全面的动态的历史的分析。 政策规则与名义锚的不同以及不同预期方式具有不同的铸币税（货币铸币税）稳态均衡。货币供给量、名义利率、实际利率与适应性预期、理性预期的不同组合具有不同的政策效应和均衡结果，但政府在筹集收入时为使经济沿着均衡增长路径增长，在实际货币余额与通货膨胀率之间必须选择那些高货币余额和低通货膨胀的点作为政策最后效应归宿点，尽量避免出现高通货膨胀的恶性扩张。 最优税收与最优铸币税（货币铸币税）从最优税收的角度考察了最优铸币税，从而最优通货膨胀的问题，对这个方面的文献进行综述和梳理。从最优税收角度考察铸币税的基本问题是：当政府可以从多个渠道获取财政收入，每个获取财政收入的渠道都会带来社会成本的时候，如何安排每个渠道的负担比例，使总的负担最小。按照社会福利最大化原则，政府应该让所有渠道的边际社会成本相等。研究最优铸币税时，给定一系列限制性的假设，边际成本相等的规则演变成税率和通货膨胀率成比例这样一个可检验的式子。 最大化铸币税（货币铸币税）与最优货币规则总结了关于货币需求方面一些经典的理论模型，如西德罗斯基模型、现金优先模型和世代交迭模型等，并评述了模型的特点、关键假设和主要结论。在此基础上，引入政府行为，根据经典的货币需求模型所得出的货币需求函数，分析最大化铸币税的最优货币数量规则。 在财政赤字与通货膨胀的关系问题上，学术界尚有争议，一般性结论是财政赤字并不必然导致通货膨胀。本论文首先对财政赤字进行了界定，包括广义与狭义的概念，然后研究了通货膨胀，进而分析了财政赤字与通货膨胀之间的关系，最后利用模型分析了考虑债务弥补与铸币税（货币铸币税）弥补赤字因素后的动态效果，各种融资方式对赤字不同的融资比例以及政府改革的步骤安排都会造成不同的路径趋势。 中国铸币税的经验分析首先利用数据对最大化铸币税和最优铸币税方面的经典模型进行了经验检验，然后利用五种算法对中国铸币税进行了测度，发现铸币税的分配机制存在问题，财政与央行、央行与其他金融结构之间的关系有待改革。 【关键词】 铸币税 最优货币数量 最优铸币税 经验分析 ABSTACT Seigniorage comes from monetary demand of social labor division and market exchange. Seigniorage has different form and content in different historic period and country. Fiscal evolvement and social development make the connotation and extension of seigniorage change. Especially during economy globalazition and capital lebertion period , seigniorage not only is the thing of sovereignty country ,but also international question. The paper makes use of government budget equation to deduce definition. The paper thinks seigniorege definition includes five : revenue of central bank seigniorage, monetary seigniorage, inflation seigniorage , opportunity seigniorage ,extended seigniorage ,then analyzes the definition. Different policy rule, nominal anchor and anticipation mode result in different seigniorage stable equilibrium, and the different combinations of currency supply, nominal interest rate, real interest rate and adaptive expectations, rational expectations lead to different policy effects and equilibrium results, however when governments raise money for the purpose of making the economy grow along equilibrium growth route, they should choose the point where the money balance is high and the inflation rate is low as the end result of policy effects, so that they can avoid the catastrophic swelling of inflation rate. Chapter three—— “Optimum Taxation and Optimum Seigniorage”—— explores the issue of optimum seigniorage, and consequently the problem of optimum inflation rate by utilizing the optimum taxation, and summarize the literature on this topic. As we try to investigate the problem of optimum seigniorage from the perspective of optimum taxation revenue, the main task is when governments have different channel to raise financial revenue and each has its social cost, how they arrange the percentage of different financial revenue channel so as to minimize the total burden. According to the rule of maximizing social welfare, governments should let the marginal social cost of each channel be equal. Under a series of restrictive assumption, when we study the issue of optimum seigniorage, the rule of marginal cost being equal evolves into the verifiable equation of taxation rate being proportional to inflation rate. The chapter of maximum seigniorage and optimal monetary rule summarizes some classical model ,for example sidrauski model ,cash-advanced model and overlapping generations mode, and appraise model character ,key suppose and main result, then think government action to analyze optimal monetary rules of maximum seigniorage. In question of finance deficit and inflation , theory field have different views. the paper fist definite finance deficit, then research relation of finance deficit and inflation, finally use model to analyze the dynamic effect of deficit offset ways.China seigniorage empirical analysis fist research maximum seigniorage and optimal seigniorage, then calculate china seigniorage revenue in five ways. 【KEY WORDS】 Seigniorege Optimum Monetary Quantity Optimum Seigniorage Empirical Analysis 目 录 导 言------------------------------------------------------------------------------------ ----------1 一、 铸币税研究意义---------------------------------------------------------------------------1 二、 本论文的整体研究思路与框架---------------------------------------------------------2 三、 本论文的创新------------------------------------------------------------------------------5 第一章 铸币税定义研究--------------------------------------------------------------------7 一、 铸币税历史演变---------------------------------------------------------------------7 二、 铸币税定义研究---------------------------------------------------------------------9 三、 对学术界现有铸币税相关定义分析--------------------------------------------17 第二章 铸币税均衡与政策规则---------------------------------------------------------24 一、 赤字的货币融资模型-------------------------------------------------------------24 二、 赤字的债券与货币融资模型----------------------------------------------------29 三、 政策规则与均衡状态-------------------------------------------------------------35 第三章 最优税收与最优铸币税-----------------------------------------------------------36 一、 最优税收理论评述-----------------------------------------------------------------37 二、 货币作为商品下的最优税收-----------------------------------------------------38 三、 普通税税率与通货膨胀率关系研究--------------------------------------------39 四、结论-----------------------------------------------------------------------------------43 第四章 最大化铸币税与最优货币数量--------------------------------------------------45 一、 最优货币数量与货币需求函数--------------------------------------------------45 二、 最大化铸币税的最优货币数量理论模型--------------------------------------47 三、 模型的一些经验检验结果--------------------------------------------------------50 第五章 预算赤字、债务动态与铸币税-------------------------------------------------52 一、 预算赤字分析-----------------------------------------------------------------------53 二、 通货膨胀机理研究-----------------------------------------------------------------54 三、 预算赤字与通货膨胀关系研究--------------------------------------------------55 四、 预算赤字、债务动态、通货膨胀与铸币税收入-----------------------------56 五、 一些简单的结论--------------------------------------------------------------------57 第六章 最优铸币税模型对中国的经验分析-------------------------------------------61 一、 检验背景与数据分析--------------------------------------------------------------61 二、 估计技术和结果--------------------------------------------------------------------63 三、 单位根检验和协整-----------------------------------------------------------------76 四、 结论和未来方向-------------------------------------------------------------------70 第七章 最大化铸币税的最优货币数量模型对中国的经验分析--------------------71 一、 对模型检验的数据说明----------------------------------------------------------71 二、对中国的检验-----------------------------------------------------------------------74 三、结论-----------------------------------------------------------------------------------83 第八章 中国铸币税收入与分配的经验分析之一--------------------------------------85 一、 央行收入铸币税的测度-----------------------------------------------------------85 二、 货币铸币税的测度-----------------------------------------------------------------92 三、通货膨胀铸币税的测度----------------------------------------------------------96 第九章 中国铸币税收入与分配的经验分析之二--------------------------------------97 一、 机会成本铸币税的测度-----------------------------------------------------------97 二、 拓展铸币税（广义铸币税）的测度-------------------------------------------100 三、 五种定义下铸币税的收入比较-------------------------------------------------109 附录一：数学公式推导----------------------------------------------------------------115 附录二：数学公式推导----------------------------------------------------------------116 附录三：价格指数比较图-------------------------------------------------------------118 参考文献---------------------------------------------------------------------------------------119 后记---------------------------------------------------------------------------------------------127