1.《中国经济学手册》专题（六）世界百年未有之大变局
…………………………………………………… 冯维江、张宇燕（4）
2.低碳经济
…………………………………………………… 陈诗一（12）
3.人类命运共同体
…………………………………………………… 李坤望、张兵（19）
4.政府、社会信任与经济增长
…………………………………………………… 李俊青、韩其恒、寇海洁（26）
内容提要：正式和非正式规则是维持经济社会信任和商业合作的两种重要制度安排，但这两种规则往往内生于一国的经济发展水平和国家战略。本文研究表明，在一国经济发展过程中，不断降低的利率扩大了资本借贷的规模，使得非正式规则不断逼近其“信任半径”的边界，非正式规则逐步让位于正式规则。更为重要的是，在一国经济发展的早期，非正式规则对经济的增长做出了重要贡献，并且这种贡献与一国硬件基础设施存量、法制的效率、信息不完备的程度成反比。我们还发现一国政府在经济发展早期的基础设施投资时，会内生地优先投资于硬件基础设施而不是软件基础设施，直至经济发展的后期，当市场规模和范围的扩大制约了非正式规则的扩张，软件基础设施投资才是一国政府基础设施投资的重点。跨国的微观和宏观数据在经验层面证实了本文的主要结论。
关键词：基础设施投资；正式规则；非正式规则；经济增长
5.产业发展战略选择的内在逻辑——一个连接演进的解析框架
…………………………………………………… 胡乐明、杨虎涛（45）
内容提要：传统制造业和服务业产业特征的明显差异，以及现代制造业和服务业在产业特征上的“趋同”和“融合”，与连接技术发展及其所导致的连接方式变化密切相关。从直接驱动到单元驱动以及机电一体化，机器体系物理连接方式的改变，是生产环节分解从而导致传统制造业规模经济和效率经济特征的深层原因。随着信息通讯技术革命的兴起，生产和流通过程中形成物理连接和基于数字技术的信息连接的双重连接的同时，也改变了传统制造业和服务业的特征，人工智能、5G等技术的发展，又进一步使制造业和服务业在产业特征上更加趋同，在产业功能上趋于融合。制造业和服务业的产业特征新变化，不仅挑战了传统经济发展理论的制造业引擎假说，而且也使得不同国家的产业发展战略面临着新的机遇与挑战。
关键词：连接；产业融合；发展战略
6.区域深度贸易协定与跨境政府采购：协定条款异质性的视角
…………………………………………………… 韩剑、郑航（64）
内容提要：本文聚焦政府采购深度一体化议题，利用OECD投入产出表区分跨境政府采购与一般采购，并基于DESTA数据库对区域贸易协定（RTA）嵌入的政府采购条款进行文本量化，通过两阶段模型实证检验RTA条款承诺水平对跨境政府采购的影响。研究发现，RTA政府采购条款引致的跨境政府采购促进效应在不同协定-行业-国家对之间表现出强烈异质性。政府采购条款深度越高，缔约方制度保障体系越完善，越有利于跨境政府采购合作；政府货物采购在“硬性义务”模式下对条款深度的敏感程度较高，服务采购更易受“软性义务”模式的影响，体现出RTA缔约方的诉求差异；条款深度有利于削弱缔约方政府由于话语权、监管质量差异带来的非关税壁垒。根据分析结果，本文进一步对中国加入RCEP与CPTPP获得的政府采购效应进行政策模拟，重点体现在机械设备货物行业以及通信、公共管理等服务行业的跨境政府采购规模增长。本文结论为中国从国内国际双循环视角开放政府采购市场提供理论基础和经验依据。
关键词：区域贸易协定；政府采购条款深度；异质性效应；政策模拟
7.地方债与中国经济波动：金融加速器机制的分析
…………………………………………………… 高然、祝梓翔、陈忱（83）
内容提要：本文在动态随机一般均衡模型中引入地方政府债务，揭示了其产生的新金融加速器机制。研究表明，地方债使房地产价格与公共投资之间形成正反馈，显著放大了中国经济波动。该机制基本遵循了金融加速器的理论范式，然而相较于标准的金融加速器，地方债加速器具有鲜明的中国特色。第一，地方政府以预期土地出让收入作为抵押发行地方债，形成独特的信贷约束，房地产价格上涨会通过放松地方政府的信贷约束导致地方债扩张。第二，地方政府的土地供给行为具有内生性，房地产价格上涨还会导致地方政府以地方债替代土地财政，这使土地供给减少并进一步加剧房地产价格上涨，从而在房地产市场内部产生额外的加速机制。第三，房地产市场波动向实体经济的传导主要藉由公共投资而非私人投资，地方政府的基础设施投资扮演着重要角色，并会对私人投资产生挤出效应。进一步分析表明，地方债加速器具有显著的非对称性和风险累积效应，而土地出让成本、隐性担保、影子银行等现实因素进一步增强了地方债加速器的波动放大作用。利用中国城投债发行数据，本文从实证上验证了地方债加速器的核心传导机制。本文认为地方债加速器对于理解中国经济波动至关重要，并对地方债治理与改革以及地方政府融资模式转型提出一些针对性的政策建议。
关键词：地方债；金融加速器；经济波动
8.信贷流动性约束、宏观经济效应与货币政策弹性空间
…………………………………………………… 陈创练、单敬群、刘晓彬（101）
内容提要：有效动态平衡稳增长和降杠杆是近年来我国宏观调控的主要政策任务，本文以2004年以来我国实施渐进式永久性信贷约束的典型事实作为研究对象，构建一个嵌入家庭、企业、政府和央行的动态一般均衡模型，通过设定模型参数具有时变性，研究了永久性信贷约束和暂时性信贷约束收紧对模型系统均衡影响的宏观经济效应。研究结果表明，永久性信贷约束在长期上能达到不影响产出且有效降低杠杆的目的；而暂时性信贷约束长期上造成产出损失，且降杠杆的政策效果也较弱，在面临技术进步或政府支出冲击时亦是如此。特别是，永久性强信贷约束的宏观经济效果优于永久性弱信贷约束，但长期看，信贷约束强弱在稳增长和降杠杆上并不存在显著差异。反事实模拟分析表明，实施永久性信贷约束能够增强货币政策调控经济增长目标的弹性空间，但同时需要搭配较强盯住杠杆目标的货币政策才能起到更好稳增长和降杠杆的作用。鉴于当前我国贷款价值比远低于70%，此时央行可采取更强盯住杠杆目标的货币政策取向，但不宜在此后过度放宽信贷约束条件。因为，如果当下我国在经历长时期的信贷约束紧缩后逐渐放松，转而实施暂时性信贷约束，则容易引发杠杆规模的快速反弹，而这些政策组合却未能在长期中起到促进经济增长的效果。
关键词：信贷约束；宏观调控；货币政策；动态一般均衡
9.金融科技平台公司经济影响研究：风险与收益不对称视角
…………………………………………………… 王义中、林溪、孙睿（119）
内容提要：金融科技平台公司的市场垄断和信息垄断，导致了与经典“风险与收益对称性”理论相悖的现象。首先，本文构建理论模型刻画金融科技平台公司的定价和决策，以及与商业银行和消费者最优决策之间的互动关系。其次，本文运用各类冲击，模拟金融科技平台公司垄断定价对金融体系和经济体系产生的影响。再次，本文引入数据使用成本和利率最高上限政策，考察抑制金融科技平台公司垄断和提高社会福利水平的有效机制。结果表明：（1）不同冲击下，金融科技平台公司的垄断定价会造成银行生产性贷款被挤出、消费者过度消费和过度负债等负向影响；（2）由于商业银行与金融科技平台公司的密切联系，平台公司的垄断行为会挤出商业银行利润，使得商业银行杠杆率提高，抗风险能力降低；（3）增加金融科技平台公司的信息使用成本和设置利率最高上限是有效的政策手段，组合使用相关政策手段能够引导平台利率下降并逐步破除平台垄断。
关键词：金融科技平台公司；市场垄断；信息垄断；风险与收益不对称
10.金融科技、监管沙盒与体制创新：不完全契约视角
…………………………………………………… 胡滨（137）
内容提要：本文从不完全契约下剩余权利配置的视角出发，对金融监管的理论机制进行了阐释。金融监管可以看作监管者与被监管者之间的隐性契约。由于监管规则无法覆盖全部相关情境和存在未来修改的可能，这种隐性契约具有不完全性，因此隐含着相应的剩余权利空间。金融科技的颠覆性创新性质导致上述剩余权利空间急剧扩大，并且难以基于监管者的传统经验来加以处理。通过监管双方之间动态的谈判过程，监管沙盒可以避免创新者在资源投入和信息披露上的激励扭曲，从而诱导出对于社会福利更优的金融创新。基于这一视角，中国金融改革的渐进性质决定了其中的监管剩余权利空间会持续存在，而监管沙盒的精神实质可以为上述剩余权利空间的配置提供重要的借鉴。
关键词：金融科技；监管沙盒；金融创新；监管改革
11.效率与公平统一的医疗保险水平——来自城乡居民医疗保险制度整合的证据
…………………………………………………… 封进、陈昕欣、胡博（154）
内容提要：现有最优医保的研究主要以效率为目标，平衡社会保险的消费平滑和道德风险两方面的目标。本文加入医疗服务利用的政策目标，拓展了最优保险理论，利用城乡居民医疗制度整合的准自然实验，采用充分统计量方法，考虑了城乡医疗服务利用的差距，估计了最优医疗保险水平。研究发现，若只考虑效率目标，最优医保报销比例约为44%左右；若同时考虑效率与基本医疗服务利用目标，则最优医保报销比例可提高到70%左右。研究还发现，城乡医保整合显著提高了农民的住院概率和住院费用，医疗服务利用的价格弹性约为-0.45；医疗保险具有明显的消费平滑作用，住院报销比例每提高10个百分点，会使得农村家庭因患病而挤出的人均消费减少3.2%。文章还进一步测算了最优医保水平下所需的政府补贴和对个体福利的改善。本研究为进一步提升城乡医保待遇提供了依据。
关键词：医疗保险；效率与公平；城乡整合
12.家庭关系与居民消费
…………………………………………………… 田子方、李涛、伏霖（173）
内容提要：随着现代化进程的加快，中国家庭结构逐渐从大家庭向核心家庭、小家庭裂变，但是家庭之间仍然以血缘和姻缘为纽带保持着密切联系，形成了独具特色的“分而不疏”的家庭关系。这种独特的家庭关系是否会对家庭消费产生影响，目前仍未得到学术界的关注。本文使用中国家庭追踪调查(CFPS)数据，系统研究了家庭关系对我国居民家庭消费的影响，填补了这方面的研究空白。考虑了内生性问题的回归结果显示，较紧密的家庭关系能够显著提升中国居民的家庭消费水平，对于经济状况较差、户主的社会保障情况相对不完善和户主为老年人的家庭而言，这种提升效果更为明显。本文的研究意味着，在我国城市化加速发展和传统社会家庭关系解构的过程中，需要进一步健全社会保障、消除信息和资源鸿沟，以激发居民消费潜力，推动经济高质量发展。
关键词：家庭关系；居民家庭消费；社会网络
13.企业研发投入波动与信息披露：投资者创新包容视角
…………………………………………………… 程新生、武琼、修浩鑫、柳扬（191）
内容提要：研发投入波动是管理层“间断平衡双元”以适应复杂环境的健康行为。创新包容是指投资者对创新主体的创新行为进行的认可和包容。由于对创新的包容性不足，研发投入波动更可能被投资者视作是风险信号：一方面研发投入急剧增加意味着短期利润巨幅减少；另一方面研发投入急剧降低意味着未来竞争力不足。本文以上市公司为例，研究公司管理层在研发投入波动过程中，对财务报告中的盈余信息和年报中的创新文本信息进行策略性披露，目的是寻求资本市场的创新包容。研究发现：（1）研发投入正向波动过程中，由于短期业绩压力，管理层会进行向上盈余管理，并且创新文本信息更加彰显创新禀赋和创新成果，获得资本市场对于公司创新的包容；（2）研发投入负向波动过程中，管理层会进行向下盈余管理，以便为未来储备利润，并且创新文本信息更加凸显创新进展、聚焦创新目标，从而增强投资者对于公司创新的信心和包容。本研究拓展了信息披露操纵的成因,也向资本市场创新包容提出了呼吁与探索。
关键词：研发投入波动；盈余管理；创新信息披露；创新包容