经济走势跟踪
The Pursuit of Economic Trends
中国社会科学院经济所与海通证券有限公司
《经济走势跟踪与研究》联合课题组编
2003年第82期（总第422期） 2003年11月14日（星期五）
经济热点
香港经济能否持续复苏？
投资者纷纷重返香港股市，这一情况可能掩盖了一个关键问题：香港的经济能否实现持续复苏？
据《华尔街日报》报道，在今年早些时候爆发非典型肺炎(SARS)以来，香港的复苏速度超过了任何权威人士此前作出的预期。同时，良好的经济数据引发投资者买盘，推动恒生指数达到过去26个月以来的高点。
然而，香港依然面临一些长期挑战，一些分析师对于香港这种迅速发展的势头能否持续提出质疑。雷曼兄弟驻当地的经济学家罗布·萨布拉曼称，香港经济依然脆弱。他说，香港若要长期保持勃勃生机，必须解决一些潜在的结构性问题。
然而，截至目前，外国投资者出于对香港经济复苏的良好预期而投资当地股市，从而推动恒生指数今年以来上扬30%，过去6个月的涨幅达到40%。道富银行驻香港的资金部主管Steve Chang称，过去几个月来他们注意到，越来越多的外国资金流入香港股市。道富银行总部设在波士顿，是全球最大的托管银行，其负责托管的资金达到8.8万亿美元，占全球可交易资产的15%。
有诸多理由对香港经济保持乐观。除了美国有望引领全球实现经济复苏之外，一些拖累香港经济的负面因素也已经开始消退。香港失业率走低，10月份申请失业救济的人数出现30个月来首次下降。8月份零售额实现今年1月份以来首次增长，通货紧缩状况连续两个月有所缓解。
上述积极消息促使香港财政司长唐英年近来将香港今年的经济增长率预期由2%提高至3%。私人领域的经济学家也上调了其对香港经济的增长预期。但是，其他一些人士则对香港经济能否持续复苏持怀疑态度。雷曼兄弟的萨巴拉曼称，香港需要解决的结构性问题包括政府预算赤字、挥之不去的通货紧缩、较高的失业率以及脆弱的税收体系。
通货紧缩的状况已经得到缓减，但是并未结束。香港目前已经出现连续60个月的通货紧缩，大多人士预期这种状况至少还将持续18个月。
香港政府目前预算赤字规模之大是前所未有的，而且在截至3月31日的本财政年度可能升至106.9亿美元。唐英年最近将其消除通货紧缩的目标期限推后了两年。目前政府动用1000亿美元的财政储备来弥补财政赤字，但是，动用财政储备可能削弱香港实行钉住美元汇率制度的能力。一些政府官员已经提出警告称，如果财政赤字问题得不到控制，可能还会引发金融危机。
一些经济学家和分析人士将财政赤字问题归咎于低效的税收体系，在香港300万名就业者中，缴纳所得税的不足三分之一。私人领域的经济学家敦促政府引入商品和服务税项。但唐英年近来表示，政府暂时不准备考虑这一建议。
较低的所得税收入使政府将价格波动较大的土地出售和地产租赁作为主要的财政收入来源。一些地产开发商和业主认为香港的地产市场已经走出低谷，但是有关数据显示，情况并非如此。根据房地产咨询公司高纬物业(Cushman & Wakefield)提供的数字，截至9月末，香港顶级写字楼的空置率为21.4%。该公司地区研究主管John Su称，按照历史水平来看，空置率依然相当之高。
一些乐观人士指出，香港毗邻经济蓬勃发展的中国大陆，这将成为解决香港经济问题的良好途径。的确，香港经济的复苏很大程度上是受到中国政府允许更多大陆游客赴港旅游的推动。政府方面提供的数据显示，光是9月份，前往香港旅游的大陆游客就高达150万人，大大推动了香港酒店、餐饮和零售业的发展。
汇丰银行负责大中华业务的首席经济师梁兆基预计，今年赴港旅游的800万大陆游客在港的人均消费将达650美元。梁兆基预计，到2007年，每年将有1300万大陆游客赴港度假，每年为香港注入资金84.5亿美元。瑞士信贷第一波士顿负责日本之外亚洲地区业务的首席经济学家董涛预计，明年香港经济增长中将有2.4%来自大陆游客的消费。他说，中国政府取消对于赴港旅游签证限制将使香港成为中国的热门旅游地区。
预计香港明年也会受到内地与香港“更紧密经贸关系安排”(CEPA)的推动，上述安排允许一些在港公司进入大陆市场，并降低香港对大陆出口的关税。然而，“更紧密经贸关系安排”对于香港的最终影响目前尚不清楚，而且并非所有人都认为，赴港大陆游客的增加是解决香港诸多问题的灵丹妙药。惠誉国际评级(Fitch ratings)驻香港的资深主管库尔顿称，很难判断，将来赴港的游客是否仍会保持同等规模的支出，这些游客是否将年复一年地来港旅游。他说，他对于香港经济的复苏仍持观望态度。
（WSJ，2003.11.07）
国际经济
美九月份进口大增
法新社报道，美国商务部11月13日说，美国9月份进口急遽增加，使美国对外贸易逆差增加4.4%，达413亿美元，其中对中国的贸易赤字高达127亿美元，更创下新纪录。上述商品与服务贸易赤字，超出华尔街经济学家原先预测的402亿美元赤字。
尽管美国9月份出口增加，但进口增加更快。美国9月份进口增加3.3%，达1274亿美元，出口增加2.8%，达862亿美元。一般预料美国今年全年贸易赤字将创下新纪录。今年前9个月，美国对外贸易赤字总计已经高达3660亿美元，比去年同时期增加21.2%。美国九月对中国贸易赤字增至127亿美元，打破八月创下的117亿美元纪录。瓦乔维亚证券公司分析师说，美国贸易赤字扩大，尤其是对中国，主要因为美国经济快速增长所致。美国九月对日本贸易逆差增加到51亿美元，凌驾八月份的48亿美元。对欧盟贸易赤字增至89亿美元，大幅超出八月的66亿美元。
（AFP，2003.11.14）
美国10月份工业产值增长
菊道琼斯报道，美国10月份工业产值继续增长，但汽车生产大幅下滑，导致零售额降幅大于预期。因食品和资本设备价格大幅上扬，批发价格创7个月以来的最高升幅。与此同时，消费者信心指数也高于预期水平。
联邦储备委员会(Fed)11月14日宣布，10月份工业产值较上年同期增长0.2%。9月份工业产值从增长0.4%修正为增长0.5%。10月份开工率从9月份的74.9%上升至75.0%，达到2月份以来的最高水平。9月份开工率修正前的Fed最初估计值为74.8%。10月份的工业产值增幅低于华尔街预期，但开工率则高于华尔街预期。接受道琼斯通讯社-CNBC电视频道联合调查的15位经济学家预计10月份工业产值增长0.4%，开工率为74.9%。
工业产值数据以及其他最近发布的报告显示了美国制造业的好转。2001年的经济衰退和随后数年的低迷使制造业遭受严重打击，不过该行业最近已经趋于平稳，并显露出新的发展迹象。供应管理学会(ISM)称10月份制造业活动连续第四个月保持增长。10月份采购经理人指数从9月份的53.7升至57.0。该指数高于50表明制造业活动扩张、价格上涨，反之则代表萎缩。
10月份汽车业产值继9月份出现增长后开始下降。10月份汽车和轻型卡车装配产量折合成年率为1,193万辆，低于9月份的1,271万辆，但高于8月份的1,155万辆。由于汽车及汽车零部件市场需求萎缩，10月份美国商品零售额下降了0.3%，降幅略大于预期。汽车和汽车零部件销售额下降了1.9%。排除汽车销售的因素后，总体商品零售额增长0.2%。排除汽油和汽车销售因素后，商品零售额增长0.4%。经济学家认为，这个数字说明消费支出正在上升。
分析师曾预计商品零售额将小幅下降。接受道琼斯通讯社-CNBC调查的17位分析师预计，10月份美国商品零售额下降0.2%。他们预计，排除汽车销售因素后，零售额将小幅增长0.1%。
美国10月份批发价格创7个月以来的最高升幅，原因是食品和资本设备价格大幅上扬。这表明，随着经济复苏加快，通货紧缩风险正在消退。
美国劳工部11月14日公布，10月份产成品生产者价格指数(Producer Price Index, PPI)上涨0.8%，涨幅高于9月份的0.3%；不包括食品和能源价格的核心指数上涨0.5%，这也是7个月以来的最大涨幅。此项报告出乎华尔街的意料。接受道琼斯通讯社和CNBC电视频道联合调查的经济学家此前预计总体指数和核心指数均上涨0.1%。这说明Fed的政策制定者们为何在过去一年中对通货紧缩紧张不安，如今又开始就通货膨胀的风险发出谨慎的论调。
美国经济7至9月的年增长率达到7.2%，创近20年以来的最高增幅。迄今为止，政府对通货膨胀的衡量指标并没有显示出价格大幅上扬的证据。美国劳工部周四发布报告称，10月份总体进口价格仅上升0.1%。因此，Fed已表示，能够在相当长的一段时期内将利率维持在接近目前的水平，以便促使劳动力市场走强。Fed的关键利率目前处于1%的45年低点；市场预计Fed的政策制定者们不会在2004年年中之前调整利率。
尽管如此，Fed政策制定者们已经开始重新将注意力转回到通货膨胀上升的前景方面。Fed主席格林斯潘上周表示，央行必须警惕通货膨胀的风险。Fed理事贝南克则在演讲中回应其论调称，虽然目前通货膨胀仍处于温和状态，但政策制定者们必须对通货膨胀压力可能以较目前预期更快的速度重现的可能性保持警惕。
劳工部在11月14日的报告中称，10月份生产者价格升势的加速反映出多数类别产品价格的大幅上扬。资本设备价格上涨0.6%，是3月份以来的最大涨幅。轿车价格上涨1.6%，也是3月份以来的最大涨幅。电信设备价格上涨0.8%，为3个月以来的最大涨幅。食品价格上升2.2%，为近20年以来的最高升幅。烟草价格上涨0.6%，创18个月以来的最大涨幅。但能源价格5个月以来首次出现下降，降幅为0.1%。汽油价格下降3%，为5个月以来的最大降幅。但家庭取暖油价格飙升9.6%，创3月份以来的最大升幅。按年率计算，总体通货膨胀压力还是稍有减轻。截至10月份的12个月，生产者价格指数上升3.4%，截至9月份的12个月的升幅为3.5%。核心指数仅上升0.5%，截至9月份的12个月的升幅为0.1%。
据称，11月中旬密歇根大学消费者信心指数由10月份的89.6升至93.5,这显示出在11月上旬，消费者对经济前景更加乐观。华尔街经济学家的预期为91.0。同时，11月中旬密歇根大学消费者预期指数也有提高，由10月份的83.0升至87.6。11月中旬密歇根大学消费者现状指数由99.9升至102.8。
消费者信心提升主要是由于劳动力市场状况有所改善，前3个月就业人数出现温和增长。劳动部公布的10月份非农就业人口增加12.6万人，高于华尔街预期的5.5万人。
虽然经济学家表示，就业人口必须连续几个月出现20万人以上的增长，这样才能表明劳动力市场已真正复苏，但大家认为近期就业和申请失业救济人数状况的好转还是令人鼓舞的。如果就业人数没有增加，许多人就会担心消费者的消费行为将受到抑制，而消费正是前3年促使经济增长的主要动力。RBS Greenwich Capital驻康涅狄格州格林威治的资深经济学家Steve Stanley表示，消费者信心指数上升可以解释为近期经济状况，特别是劳动力市场状况的改善已开始提高大家对经济前景的预期。
（DJ，2003.11.14）
国内与港台经济
中国成为世界石油需求增长引擎
据报道，国际能源署最新发表的月度报告称：“中国已成为世界石油需求增长的引擎，其工业和交通领域还存在着巨大的增长空间。”根据总部位于巴黎的国际能源署公布的最新石油市场报告中的数据和预测显示，中国石油需求增长将占今明两年世界石油需求增长的三分之一，预计2004年中国将取代日本成为仅次于美国的世界第二大石油消费国。国际能源署称，它预计未来还将对中国的石油需求预期向上修正，除非中国经济增长因某种原因放缓。
中国石油购买力的增强使得石油输出国组织（OPEC）可以轻松的将石油价格维持在相对较高价位，令其通过减产将一揽子油价维持在22-28美元目标区间的压力减轻。今年迄今为止，一揽子原油价格一直维持在该价格区间的上端。
中国摇身成为石油市场的大买家可能还会给世界石油市场的价格波动带来更大变数。这是因为中国石油数据被外界普遍认为缺乏可信度和不够全面，在成熟市场石油需求规律显而易见，石油生产商可进行相应的产量调整。
预计中国的数据搜集工作未来将会得到改善，但是国际能源署指出，鉴于中国的庞大规模和经济的复杂性，这项工作并不容易。
国际能源署向上修正了今明两年的石油需求预期。该机构称，预计2003年世界石油消费每天将增加130万桶，达到每天7860万桶，较先前预期高出大约17万桶。并预计2004年世界石油需求每天将再增加110万桶，较先前预期高出大约2万桶。数据显示，中国石油需求预计将从2002年的每天495万桶增至2003年的每天539万桶，并在2004年达到每天570万桶。今年中国石油需求增长相当于全球石油需求增长的35%，2004年这一比例为30%。
中国今明两年每天石油需求累计增加75万桶，大大高于美国同期51万桶的增长量。美国占世界石油消费量的大约四分之一。
（综合消息）
出口推动台湾第三季度经济增长
据报道，随着出口的增长，尤其是对中国大陆出口的增长，台湾第三季度的经济增长速度高于预期，本地生产总值(GDP)较上年同期增长4.18%，为2002年第四季度以来的最大增幅。
台湾主计处将2003年全年经济增长预期提高至3.15%，而8月份的预期为3.06%。第三季度的结果扭转了第二季度受非典型肺炎影响经济下跌0.08%的局面。台湾主计处还将2003年出口年增长率预期从7.1%提高至9.3%，并将进口预期由此前的9.8%提高至10.2%。主计处称，这些数据暗示台湾经济复苏动力的提高。2001年台湾经济创纪录地下滑2.2%，2002年台湾经济增长3.54%。
主计处称，第三季度私人投资下降5.1%，政府投资下降0.2%。主计处官员还表示，台湾GDP增长越来越受到大陆的推动，一位研究组成员说，没有对大陆的出口，第三季度GDP应下降0.4%。另一位小组成员说，台湾在中国大陆进口中的实际比例在下降，今年前10个月，中国进口总额增长40.4%，而台湾出口总额增长8.7%，暗示台湾的出口未能跟上中国需求的增长。
（综合消息）
（以上信息均采自公开媒体报道，不代表本课题组意见，仅供读者研究参考。）
2003年第82期（总第422期） 2003年11月14日（星期五）
地 址：北京阜外月坛北小街2号 E-mail：tsg-jjs@cass.org.cn
中国社会科学院经济研究所 kingwyf@263.net
邮 编：100836
电 话：（010）68034160，68034412 传 真：（010）68032473
The Pursuit of Economic Trends
中国社会科学院经济所与海通证券有限公司
《经济走势跟踪与研究》联合课题组编
2003年第82期（总第422期） 2003年11月14日（星期五）
经济热点
香港经济能否持续复苏？
投资者纷纷重返香港股市，这一情况可能掩盖了一个关键问题：香港的经济能否实现持续复苏？
据《华尔街日报》报道，在今年早些时候爆发非典型肺炎(SARS)以来，香港的复苏速度超过了任何权威人士此前作出的预期。同时，良好的经济数据引发投资者买盘，推动恒生指数达到过去26个月以来的高点。
然而，香港依然面临一些长期挑战，一些分析师对于香港这种迅速发展的势头能否持续提出质疑。雷曼兄弟驻当地的经济学家罗布·萨布拉曼称，香港经济依然脆弱。他说，香港若要长期保持勃勃生机，必须解决一些潜在的结构性问题。
然而，截至目前，外国投资者出于对香港经济复苏的良好预期而投资当地股市，从而推动恒生指数今年以来上扬30%，过去6个月的涨幅达到40%。道富银行驻香港的资金部主管Steve Chang称，过去几个月来他们注意到，越来越多的外国资金流入香港股市。道富银行总部设在波士顿，是全球最大的托管银行，其负责托管的资金达到8.8万亿美元，占全球可交易资产的15%。
有诸多理由对香港经济保持乐观。除了美国有望引领全球实现经济复苏之外，一些拖累香港经济的负面因素也已经开始消退。香港失业率走低，10月份申请失业救济的人数出现30个月来首次下降。8月份零售额实现今年1月份以来首次增长，通货紧缩状况连续两个月有所缓解。
上述积极消息促使香港财政司长唐英年近来将香港今年的经济增长率预期由2%提高至3%。私人领域的经济学家也上调了其对香港经济的增长预期。但是，其他一些人士则对香港经济能否持续复苏持怀疑态度。雷曼兄弟的萨巴拉曼称，香港需要解决的结构性问题包括政府预算赤字、挥之不去的通货紧缩、较高的失业率以及脆弱的税收体系。
通货紧缩的状况已经得到缓减，但是并未结束。香港目前已经出现连续60个月的通货紧缩，大多人士预期这种状况至少还将持续18个月。
香港政府目前预算赤字规模之大是前所未有的，而且在截至3月31日的本财政年度可能升至106.9亿美元。唐英年最近将其消除通货紧缩的目标期限推后了两年。目前政府动用1000亿美元的财政储备来弥补财政赤字，但是，动用财政储备可能削弱香港实行钉住美元汇率制度的能力。一些政府官员已经提出警告称，如果财政赤字问题得不到控制，可能还会引发金融危机。
一些经济学家和分析人士将财政赤字问题归咎于低效的税收体系，在香港300万名就业者中，缴纳所得税的不足三分之一。私人领域的经济学家敦促政府引入商品和服务税项。但唐英年近来表示，政府暂时不准备考虑这一建议。
较低的所得税收入使政府将价格波动较大的土地出售和地产租赁作为主要的财政收入来源。一些地产开发商和业主认为香港的地产市场已经走出低谷，但是有关数据显示，情况并非如此。根据房地产咨询公司高纬物业(Cushman & Wakefield)提供的数字，截至9月末，香港顶级写字楼的空置率为21.4%。该公司地区研究主管John Su称，按照历史水平来看，空置率依然相当之高。
一些乐观人士指出，香港毗邻经济蓬勃发展的中国大陆，这将成为解决香港经济问题的良好途径。的确，香港经济的复苏很大程度上是受到中国政府允许更多大陆游客赴港旅游的推动。政府方面提供的数据显示，光是9月份，前往香港旅游的大陆游客就高达150万人，大大推动了香港酒店、餐饮和零售业的发展。
汇丰银行负责大中华业务的首席经济师梁兆基预计，今年赴港旅游的800万大陆游客在港的人均消费将达650美元。梁兆基预计，到2007年，每年将有1300万大陆游客赴港度假，每年为香港注入资金84.5亿美元。瑞士信贷第一波士顿负责日本之外亚洲地区业务的首席经济学家董涛预计，明年香港经济增长中将有2.4%来自大陆游客的消费。他说，中国政府取消对于赴港旅游签证限制将使香港成为中国的热门旅游地区。
预计香港明年也会受到内地与香港“更紧密经贸关系安排”(CEPA)的推动，上述安排允许一些在港公司进入大陆市场，并降低香港对大陆出口的关税。然而，“更紧密经贸关系安排”对于香港的最终影响目前尚不清楚，而且并非所有人都认为，赴港大陆游客的增加是解决香港诸多问题的灵丹妙药。惠誉国际评级(Fitch ratings)驻香港的资深主管库尔顿称，很难判断，将来赴港的游客是否仍会保持同等规模的支出，这些游客是否将年复一年地来港旅游。他说，他对于香港经济的复苏仍持观望态度。
（WSJ，2003.11.07）
国际经济
美九月份进口大增
法新社报道，美国商务部11月13日说，美国9月份进口急遽增加，使美国对外贸易逆差增加4.4%，达413亿美元，其中对中国的贸易赤字高达127亿美元，更创下新纪录。上述商品与服务贸易赤字，超出华尔街经济学家原先预测的402亿美元赤字。
尽管美国9月份出口增加，但进口增加更快。美国9月份进口增加3.3%，达1274亿美元，出口增加2.8%，达862亿美元。一般预料美国今年全年贸易赤字将创下新纪录。今年前9个月，美国对外贸易赤字总计已经高达3660亿美元，比去年同时期增加21.2%。美国九月对中国贸易赤字增至127亿美元，打破八月创下的117亿美元纪录。瓦乔维亚证券公司分析师说，美国贸易赤字扩大，尤其是对中国，主要因为美国经济快速增长所致。美国九月对日本贸易逆差增加到51亿美元，凌驾八月份的48亿美元。对欧盟贸易赤字增至89亿美元，大幅超出八月的66亿美元。
（AFP，2003.11.14）
美国10月份工业产值增长
菊道琼斯报道，美国10月份工业产值继续增长，但汽车生产大幅下滑，导致零售额降幅大于预期。因食品和资本设备价格大幅上扬，批发价格创7个月以来的最高升幅。与此同时，消费者信心指数也高于预期水平。
联邦储备委员会(Fed)11月14日宣布，10月份工业产值较上年同期增长0.2%。9月份工业产值从增长0.4%修正为增长0.5%。10月份开工率从9月份的74.9%上升至75.0%，达到2月份以来的最高水平。9月份开工率修正前的Fed最初估计值为74.8%。10月份的工业产值增幅低于华尔街预期，但开工率则高于华尔街预期。接受道琼斯通讯社-CNBC电视频道联合调查的15位经济学家预计10月份工业产值增长0.4%，开工率为74.9%。
工业产值数据以及其他最近发布的报告显示了美国制造业的好转。2001年的经济衰退和随后数年的低迷使制造业遭受严重打击，不过该行业最近已经趋于平稳，并显露出新的发展迹象。供应管理学会(ISM)称10月份制造业活动连续第四个月保持增长。10月份采购经理人指数从9月份的53.7升至57.0。该指数高于50表明制造业活动扩张、价格上涨，反之则代表萎缩。
10月份汽车业产值继9月份出现增长后开始下降。10月份汽车和轻型卡车装配产量折合成年率为1,193万辆，低于9月份的1,271万辆，但高于8月份的1,155万辆。由于汽车及汽车零部件市场需求萎缩，10月份美国商品零售额下降了0.3%，降幅略大于预期。汽车和汽车零部件销售额下降了1.9%。排除汽车销售的因素后，总体商品零售额增长0.2%。排除汽油和汽车销售因素后，商品零售额增长0.4%。经济学家认为，这个数字说明消费支出正在上升。
分析师曾预计商品零售额将小幅下降。接受道琼斯通讯社-CNBC调查的17位分析师预计，10月份美国商品零售额下降0.2%。他们预计，排除汽车销售因素后，零售额将小幅增长0.1%。
美国10月份批发价格创7个月以来的最高升幅，原因是食品和资本设备价格大幅上扬。这表明，随着经济复苏加快，通货紧缩风险正在消退。
美国劳工部11月14日公布，10月份产成品生产者价格指数(Producer Price Index, PPI)上涨0.8%，涨幅高于9月份的0.3%；不包括食品和能源价格的核心指数上涨0.5%，这也是7个月以来的最大涨幅。此项报告出乎华尔街的意料。接受道琼斯通讯社和CNBC电视频道联合调查的经济学家此前预计总体指数和核心指数均上涨0.1%。这说明Fed的政策制定者们为何在过去一年中对通货紧缩紧张不安，如今又开始就通货膨胀的风险发出谨慎的论调。
美国经济7至9月的年增长率达到7.2%，创近20年以来的最高增幅。迄今为止，政府对通货膨胀的衡量指标并没有显示出价格大幅上扬的证据。美国劳工部周四发布报告称，10月份总体进口价格仅上升0.1%。因此，Fed已表示，能够在相当长的一段时期内将利率维持在接近目前的水平，以便促使劳动力市场走强。Fed的关键利率目前处于1%的45年低点；市场预计Fed的政策制定者们不会在2004年年中之前调整利率。
尽管如此，Fed政策制定者们已经开始重新将注意力转回到通货膨胀上升的前景方面。Fed主席格林斯潘上周表示，央行必须警惕通货膨胀的风险。Fed理事贝南克则在演讲中回应其论调称，虽然目前通货膨胀仍处于温和状态，但政策制定者们必须对通货膨胀压力可能以较目前预期更快的速度重现的可能性保持警惕。
劳工部在11月14日的报告中称，10月份生产者价格升势的加速反映出多数类别产品价格的大幅上扬。资本设备价格上涨0.6%，是3月份以来的最大涨幅。轿车价格上涨1.6%，也是3月份以来的最大涨幅。电信设备价格上涨0.8%，为3个月以来的最大涨幅。食品价格上升2.2%，为近20年以来的最高升幅。烟草价格上涨0.6%，创18个月以来的最大涨幅。但能源价格5个月以来首次出现下降，降幅为0.1%。汽油价格下降3%，为5个月以来的最大降幅。但家庭取暖油价格飙升9.6%，创3月份以来的最大升幅。按年率计算，总体通货膨胀压力还是稍有减轻。截至10月份的12个月，生产者价格指数上升3.4%，截至9月份的12个月的升幅为3.5%。核心指数仅上升0.5%，截至9月份的12个月的升幅为0.1%。
据称，11月中旬密歇根大学消费者信心指数由10月份的89.6升至93.5,这显示出在11月上旬，消费者对经济前景更加乐观。华尔街经济学家的预期为91.0。同时，11月中旬密歇根大学消费者预期指数也有提高，由10月份的83.0升至87.6。11月中旬密歇根大学消费者现状指数由99.9升至102.8。
消费者信心提升主要是由于劳动力市场状况有所改善，前3个月就业人数出现温和增长。劳动部公布的10月份非农就业人口增加12.6万人，高于华尔街预期的5.5万人。
虽然经济学家表示，就业人口必须连续几个月出现20万人以上的增长，这样才能表明劳动力市场已真正复苏，但大家认为近期就业和申请失业救济人数状况的好转还是令人鼓舞的。如果就业人数没有增加，许多人就会担心消费者的消费行为将受到抑制，而消费正是前3年促使经济增长的主要动力。RBS Greenwich Capital驻康涅狄格州格林威治的资深经济学家Steve Stanley表示，消费者信心指数上升可以解释为近期经济状况，特别是劳动力市场状况的改善已开始提高大家对经济前景的预期。
（DJ，2003.11.14）
国内与港台经济
中国成为世界石油需求增长引擎
据报道，国际能源署最新发表的月度报告称：“中国已成为世界石油需求增长的引擎，其工业和交通领域还存在着巨大的增长空间。”根据总部位于巴黎的国际能源署公布的最新石油市场报告中的数据和预测显示，中国石油需求增长将占今明两年世界石油需求增长的三分之一，预计2004年中国将取代日本成为仅次于美国的世界第二大石油消费国。国际能源署称，它预计未来还将对中国的石油需求预期向上修正，除非中国经济增长因某种原因放缓。
中国石油购买力的增强使得石油输出国组织（OPEC）可以轻松的将石油价格维持在相对较高价位，令其通过减产将一揽子油价维持在22-28美元目标区间的压力减轻。今年迄今为止，一揽子原油价格一直维持在该价格区间的上端。
中国摇身成为石油市场的大买家可能还会给世界石油市场的价格波动带来更大变数。这是因为中国石油数据被外界普遍认为缺乏可信度和不够全面，在成熟市场石油需求规律显而易见，石油生产商可进行相应的产量调整。
预计中国的数据搜集工作未来将会得到改善，但是国际能源署指出，鉴于中国的庞大规模和经济的复杂性，这项工作并不容易。
国际能源署向上修正了今明两年的石油需求预期。该机构称，预计2003年世界石油消费每天将增加130万桶，达到每天7860万桶，较先前预期高出大约17万桶。并预计2004年世界石油需求每天将再增加110万桶，较先前预期高出大约2万桶。数据显示，中国石油需求预计将从2002年的每天495万桶增至2003年的每天539万桶，并在2004年达到每天570万桶。今年中国石油需求增长相当于全球石油需求增长的35%，2004年这一比例为30%。
中国今明两年每天石油需求累计增加75万桶，大大高于美国同期51万桶的增长量。美国占世界石油消费量的大约四分之一。
（综合消息）
出口推动台湾第三季度经济增长
据报道，随着出口的增长，尤其是对中国大陆出口的增长，台湾第三季度的经济增长速度高于预期，本地生产总值(GDP)较上年同期增长4.18%，为2002年第四季度以来的最大增幅。
台湾主计处将2003年全年经济增长预期提高至3.15%，而8月份的预期为3.06%。第三季度的结果扭转了第二季度受非典型肺炎影响经济下跌0.08%的局面。台湾主计处还将2003年出口年增长率预期从7.1%提高至9.3%，并将进口预期由此前的9.8%提高至10.2%。主计处称，这些数据暗示台湾经济复苏动力的提高。2001年台湾经济创纪录地下滑2.2%，2002年台湾经济增长3.54%。
主计处称，第三季度私人投资下降5.1%，政府投资下降0.2%。主计处官员还表示，台湾GDP增长越来越受到大陆的推动，一位研究组成员说，没有对大陆的出口，第三季度GDP应下降0.4%。另一位小组成员说，台湾在中国大陆进口中的实际比例在下降，今年前10个月，中国进口总额增长40.4%，而台湾出口总额增长8.7%，暗示台湾的出口未能跟上中国需求的增长。
（综合消息）
（以上信息均采自公开媒体报道，不代表本课题组意见，仅供读者研究参考。）
2003年第82期（总第422期） 2003年11月14日（星期五）
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