印度经济走势、经济政策以及研究跟踪  第1期

中国社会科学院经济研究所经济增长研究室

2016年8月31日

自2016年2月至今，印度的通货膨胀率持续上升，这与印度大幅增长的国有投资有密切关系。截止到2016年7月底，印度国有投资同比增加21%，在拉动经济增长的同时，也推动了其国内家庭消费和总消费的快速增加。根据印度工商部经济顾问办公室8月16日公布的数据，基于每月的批发价格指数（WPI），与6月相比，2016年7月的通货膨胀率为3.55%，较6月上涨了1.62%，较去年同期下降了4%。截止到目前，本财年的年度通货膨胀率为4.91%。

数据来源：印度工商部经济顾问办公室

    主要商品的价格指数由6月的262.8上涨到269.5，涨幅达到2.5%。该价格指数由食品类、非食品类和矿产类三部分构成，它们各自所占的比例分别为71.3%，21.2%和7.5%。最新公布的数据显示食品类指数为285.8，非食品类指数为235.2，矿产类指数为208.9，分别较6月上涨了2.4%、2.3%和5%。造成食品类指数上涨的主要原因是鹰嘴豆（20%）、蔬菜和水果（7%）、鸡蛋（5%）以及玉米（3%）价格的上涨。造成非食品类指数上涨的主要原因是生棉（13%）、瓜尔豆种子（10%）、蓖麻籽（7%）、生橡胶（7%）和棉麻种子（5%）价格的上涨。造成矿产类指数上涨的主要原因是锰矿石（12%）、原油（9%）、铁矿石（2%）和铜矿石（2%）价格的上涨。

    燃油和电力的价格指数由186.5上涨到187.5，涨幅为0.8%。非焦化煤、航空涡轮燃料和高炉燃油的价格上涨是导致燃油和电力类价格指数上涨的主要原因，分别造成15%、7%和5%的上涨。

    工业产品的价格指数由156上涨到156.4，在所有价格指数中涨幅最小，上涨了0.3%。其中，食品类指数为189.2，纺织品指数为141.5，纸制品指数为156.7，皮革制品指数为146.3，橡胶和塑料制品指数为146.5，化工制品指数为151.1，非金属矿物制品指数为178.6，交通、设备和配件制品指数为139.6，均较6月价格有所上涨。而木制品、金属和合金制品指数有所下降，木制品指数为196.1，下降了0.3%，金属和合金制品指数为153，下降了0.6%。茶叶、面粉、麻布、棉布、瓦楞纸箱、皮革、牙膏、大理石和灯具价格的上涨是造成工业产品价格指数上涨的主要原因。

    根据指数，我们折算了主要商品、燃油和电力以及工业产品各自的通货膨胀率，发现：主要商品的通货膨胀率最高且上涨幅度最大，由2月的2.03上升到7月的9.38，；燃油和电力的通货膨胀率波动频繁，但一直处于负区间；工业产品的通货膨胀率呈现小幅上升趋势，总体稳定在2以下。按照印度工商部经济顾问办公室公布的计算方式，主要商品所占比重为20.12%，燃油和电力所占比重为14.91%，工业产品所占比重为64.97%，因此，主要商品价格上升是造成本次本轮通货膨胀的主要原因，而鹰嘴豆、生棉和锰矿石价格上涨又是造成主要商品价格上涨的主要原因。随着印度国内季风雨气候的改善和秋收的来临，预计未来农产品价格将有所回落，如果工业产品的价格不出现较大波动，印度通货膨胀持续上涨趋势将得到缓和。

    由上面的分析可知，印度今年以来的价格上涨主要是由于投资品的推动，由此我们可以推测，印度政府正在采取比较宽松的宏观政策并鼓励国内投资。因为印度国内的工业化水平还较低，社会积累的投资资源不够，所以投资更多的以国有投资的形式来体现。从目前所显示的情况来看，国有投资更多地投向了基础设施而不是工业部门。就目前印度的经济结构而言，政府进行大规模基础设施建设其目的是为了改善投资环境，为未来的工业化创造有利条件。以上分析还有赖于我们未来的进一步研究。

数据来源：根据WPI折算。

（张小溪  刘霞辉）